A OpenAI acaba de fechar a maior rodada de sua história – e uma das maiores já vistas no setor de tecnologia. A companhia levantou US$ 122 bilhões, atingindo uma avaliação de US$ 852 bilhões, em um movimento que sinaliza sua preparação para acessar o mercado público ainda este ano.
Mais do que reforçar o caixa, a captação parece desenhada para construir a narrativa que sustentará o IPO. O discurso da empresa enfatiza escala, crescimento acelerado e a ambição de ser a principal interface de uso de inteligência artificial no mundo.
A rodada foi co-liderada por SoftBank e Andreessen Horowitz, com participação de fundos como D.E. Shaw Ventures, MGX, TPG e T. Rowe Price. Também participaram gigantes estratégicas como Amazon, Nvidia e Microsoft, já parceira de longa data da OpenAI.
Um ponto que chama atenção é a abertura para o varejo: cerca de US$ 3 bilhões vieram de investidores individuais, via canais bancários. A OpenAI também deve passar a integrar ETFs da ARK Invest, o que permite que investidores de varejo tenham exposição indireta à empresa antes do IPO.
Métricas de crescimento
A nova rodada chega em um momento de gastos intensivos. A OpenAI tem ampliado investimentos em chips, data centers e contratação de talentos, pilares considerados críticos na corrida global por liderança em IA.
A empresa também expandiu sua linha de crédito rotativo para cerca de US$ 4,7 bilhões, apoiada por grandes bancos globais. O detalhe: o montante ainda não foi utilizado, indicando que a estratégia é aumentar a flexibilidade financeira para sustentar o ritmo de expansão, e não cobrir necessidades imediatas de liquidez.
Em comunicado, a OpenAI diz apostar em métricas agressivas para justificar sua avaliação de mercado. A companhia afirma gerar cerca de US$ 2 bilhões por mês em receita e crescer quatro vezes mais rápido do que empresas que marcaram as eras da internet e do mobile, como Alphabet e Meta. Do lado do produto, são mais de 900 milhões de usuários ativos semanais e mais de 50 milhões de assinantes.
Apesar do avanço na receita, que ultrapassou US$ 25 bilhões anualizados no final de fevereiro de 2026, a OpenAI segue registrando perdas operacionais significativas, em grande parte devido aos altos custos com computação e infraestrutura. Projeções do The Information de 2024 estimavam uma perda de US$ 14 bilhões em 2026, chegando a US$ 44 bilhões acumulados até 2028, com previsão de lucro apenas em 2029.
Ainda assim, a companhia destaca que um novo vetor de monetização tem ganhado tração. “Nosso projeto piloto de publicidade atingiu mais de US$ 100 milhões em receita recorrente anual em menos de seis semanas”, afirma.
A startup também aponta que o segmento corporativo já representa 40% de sua receita, ante cerca de 30% no ano passado, e deve alcançar paridade com o consumo até o fim de 2026. A empresa atrela esse avanço aos fluxos de trabalho “agênticos”, apoiados em modelos mais recentes como o GPT-5.4, que ampliam o uso da IA em tarefas complexas dentro das empresas.
A tese do superapp
Em nota sobre a rodada de investimentos, a OpenAI passa a se definir como um “superapp de IA” – uma tentativa clara de se tornar o principal ponto de acesso para usuários e empresas interagirem com inteligência artificial. Na prática, isso significa concentrar múltiplas funções – busca, produtividade, automação, criação de conteúdo e agora publicidade – em uma única plataforma.
“Ao unificar nossas interfaces, podemos traduzir os avanços na capacidade do modelo diretamente em adoção e engajamento do usuário. Nossa escala para o consumidor se torna a porta de entrada para o uso corporativo, já que a familiaridade no dia a dia impulsiona a adoção no trabalho. Ao mesmo tempo, uma única interface de produto nos permite aprimorar mais rapidamente, lançar produtos de forma mais coerente e capturar mais valor gerado por fluxos de trabalho com agentes”, explica.
A companhia adotou um tom incomum para esse tipo de anúncio, mais próximo de um rascunho de documento de IPO, com destaque para métricas operacionais e estimativas de mercado. O conteúdo reforça a preparação da empresa para o mercado público e a rodada tende a calibrar expectativas em torno de uma possível abertura de capital ainda este ano.
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